બુધવારે કેપિટોલ હિલ તરફ જતા ફેડ ચેર પોવેલ સાથે શું જોવું

ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન જેરોમ પોવેલ બુધવારે કેપિટોલ હિલ તરફ પ્રયાણ કરે છે અને કેન્દ્રીય બેંક આ વર્ષે નાણાકીય નીતિ સાથે કેવી રીતે આગળ વધવાની યોજના ધરાવે છે તે વિશે વધુ સ્પષ્ટતા મેળવવાના બજારના ઉદ્દેશ્ય સાથે.

છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં આ વર્ષે અપેક્ષિત વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરવાની ગતિ અને સમયને લઈને નાણાકીય બજારો અને ફેડ વચ્ચે બદલાતી ગતિશીલતા જોવા મળી છે. બજારોએ તેમના સામૂહિક દૃષ્ટિકોણને અત્યંત અનુકૂળ સેન્ટ્રલ બેંકથી વધુ સાવધ અને ઇરાદાપૂર્વકની બેંકમાં સમાયોજિત કરવું પડ્યું છે.

બુધવારે હાઉસ અને ગુરુવારે સેનેટ સમક્ષ તેની કોંગ્રેસની ફરજિયાત જુબાની સાથે, પોવેલને તીક્ષ્ણ દૃષ્ટિકોણ પ્રદાન કરવાનું કામ સોંપવામાં આવશે – અને નર્વસ વોલ સ્ટ્રીટ માટે બોટને રોકશે નહીં.

LPL ફાયનાન્શિયલના ચીફ ગ્લોબલ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ ક્વિન્સી ક્રૉસ્બીએ જણાવ્યું હતું કે, “બજાર માટે હવે પ્રશ્ન એ છે કે ફેડ ક્યારે અને કેટલાને રોજગારી આપવાનું શરૂ કરશે તેની માહિતી મેળવવાનો છે.” “તે આનો જવાબ જરૂરી નથી. પરંતુ જો તેમાં કોઈ ફેરફાર, કોઈ ઘોંઘાટ હોય, તો બજાર તે જોવા માંગે છે.”

ફેડ અહીંથી કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તે પ્રશ્નના કેન્દ્રમાં ફુગાવા અંગેનો તેનો મત છે અને પોવેલ તેને કેવી રીતે વ્યક્ત કરે છે. તાજેતરના અઠવાડિયામાં, તેમણે અને અન્ય લોકોએ ભાવમાં વલણ સાથે સંતુષ્ટિ વ્યક્ત કરી હતી કે જોખમો હજુ પણ સંતાઈ રહ્યાં છે, એમ કહીને કે નાણાકીય નીતિને સરળ બનાવવી ખૂબ જ વહેલું છે.

બજારો હાલમાં ધારે છે કે ફેડ જૂનમાં કાપ મૂકવાનું શરૂ કરશે અને આ વર્ષે કુલ ચાર ક્વાર્ટર-ટકા પોઈન્ટ કટની સમકક્ષ અમલ કરશે, CME ગ્રુપ દ્વારા માપવામાં આવેલા ફ્યુચર્સ માર્કેટ પ્રાઈસિંગ અનુસાર. ડિસેમ્બરમાં નીતિ નિર્માતાઓએ ત્રણ કટનો સંકેત આપ્યો હતો અને મોટાભાગે સમયપત્રક આપવાનું ટાળ્યું હતું.

ફુગાવાના મુદ્દે, ડેટા મોટાભાગે સહકાર આપી રહ્યો હતો.

2023 ના ઉત્તરાર્ધમાં ફુગાવાના રીડિંગ્સે ફેડના 2% લક્ષ્ય તરફ સ્પષ્ટ વલણ દર્શાવ્યું હતું. જો કે, જાન્યુઆરીએ એક આંચકો લાવ્યો, જે દર્શાવે છે કે ગ્રાહક ભાવ, ખાસ કરીને આશ્રય ખર્ચમાં, હઠીલાપણે ઊંચા રહ્યા અને વલણ માટે જોખમ ઊભું કર્યું.

પોવેલની સામે અન્ય ગતિશીલતા પણ છે: લાવોર્ગના સહિત સંખ્યાબંધ અર્થશાસ્ત્રીઓ, 3.7% બેરોજગારી દરની દેખીતી તાકાત હોવા છતાં મજૂરની સ્થિતિ નબળી પડી રહી હોવાનું જુએ છે. ઉપરાંત, તાજેતરમાં ક્રિપ્ટોકરન્સીના ભાવમાં અદભૂત વધારો દર્શાવે છે કે અસંબંધિત જોખમ લેવાનું સૂચવે છે જે સિસ્ટમની આસપાસ વધુ પડતી પ્રવાહિતા ધોવાઈ રહી છે.

ખરેખર, એટલાન્ટા ફેડ પ્રમુખ રાફેલ બોસ્ટિકે સોમવારે એક નિબંધ બહાર પાડ્યો જેમાં તેમણે સંભવિત “પેન્ટ-અપ ઉત્સાહ” વિશે ચિંતા વ્યક્ત કરી હતી જે દરમાં ઘટાડો શરૂ થયા પછી બહાર આવી શકે છે.

“અમને નથી લાગતું કે નાણાકીય નીતિ પોતે જ ઢીલી છે, પરંતુ ફેડ અને પોવેલે તેમ છતાં, અટકળોના આ અસ્તિત્વમાં રહેલા ‘અવશેષો’ને ધ્યાનમાં રાખીને આ વિશે આશ્ચર્ય પામવું પડશે,” મેક્વેરી ખાતેના વ્યૂહરચનાકારોએ મંગળવારે ક્લાયન્ટ નોટમાં જણાવ્યું હતું. “મુદ્દો એ છે કે નાના સટ્ટાકીય પ્રચંડો કે જે ક્યાંયથી બહાર આવે છે તે ફેડ માટે આ સમયે ડવિશ અવાજ કરવાનું વધુ મુશ્કેલ બનાવવું જોઈએ.”

છેલ્લે, ત્યાં રાજકીય વિચારણાઓ છે.

પ્રમુખપદની ચૂંટણીના વર્ષો દરમિયાન આવતા સામાન્ય દબાણની સાથે, પોવેલ અને તેના જૂથો માટે દરો ઘટાડવાની શરૂઆત કરવા માટે હિલ પર કોલ કરવામાં આવ્યા છે. સેન. એલિઝાબેથ વોરેન (ડી-માસ.), પોવેલના કોઈ ચાહક સાથે શરૂઆત કરવા માટે નથી, જાન્યુઆરીમાં ફેડને કાપવાનું શરૂ કરવા માટે બોલાવવામાં આવ્યું હતું કારણ કે ઊંચા દરો ખાસ કરીને ઓછી આવક ધરાવતા પરિવારો માટે પીડાદાયક છે.

વોરેન સેનેટ બેન્કિંગ પેનલના સભ્ય હોવાથી તેઓને ગુરુવારે આ મુદ્દો બહાર કાઢવાની તક મળશે.

લાવોર્ગનાએ જણાવ્યું હતું કે, પોવેલને “ફેડને શા માટે દરોને સંબોધિત કરવાની જરૂર છે તે અંગેનો એક કેસ બનાવવાની જરૂર છે જ્યાં ફુગાવો આ ક્ષણે છે ત્યાં ન હોવાની સંભાવના છે,” લાવોર્ગનાએ જણાવ્યું હતું. “જો તમે આમ કરશો તો તમે શાપિત થશો, જો તમે નહીં કરો તો શાપિત થશો. તેથી, મને લાગે છે કે તમારે ખૂબ જ નક્કર ફ્રેમવર્કની જરૂર છે.”